Unión de Mercados de Capitales

Con la Unión de Mercados de Capitales ( Engl .: Capital Markets Union abreviatura: CMU ) se prevé una profundización de los mercados de capitales de los Estados miembros de la UE . El impulso concreto para la implementación provino del discurso pronunciado por el presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker, en la apertura de la sesión plenaria del Parlamento Europeo " Un nuevo comienzo para Europa: Mi agenda para el empleo, el crecimiento, la equidad y el cambio democrático - Orientaciones políticas para la próxima Comisión Europea " .

La Unión de Mercados de Capital tiene la intención de profundizar y ampliar la libre circulación de capitales , una de las cuatro libertades fundamentales de la mercado interior europeo , ya que el progreso hecho hasta ahora es " todavía fragmentada y predominantemente orientado a nivel nacional ".

objetivos

La Unión de los Mercados de Capitales tiene como objetivo crear un verdadero mercado único de capitales. Para ello se definen seis objetivos principales:

  1. Eliminación de obstáculos;
  2. Mejorar el acceso a la financiación
  3. Diversificación de opciones de financiamiento;
  4. Facilitación de captación de capital para PYMES ;
  5. Hacer que la UE sea más atractiva para las inversiones de todo el mundo;
  6. aumentando así el crecimiento económico y la creación de empleo en la UE.

Por tanto, es un objetivo clave eliminar las barreras para que las empresas accedan al capital. En particular, se mejorará el acceso a la financiación, especialmente en lo que respecta a la aportación de capital social y de riesgo. Los primeros pasos en este sentido se dieron en materia de titulización y revisión de la Directiva sobre folletos, para lo cual se iniciaron consultas especiales sobre la revisión con la participación del público europeo (en particular de los ciudadanos de la UE ) en febrero de 2015 .

También es un objetivo declarado permitir que las pequeñas y medianas empresas (PYME) utilicen más fuentes de financiación. En particular, se reducirá la fuerte dependencia de los bancos nacionales de los estados miembros de la UE y se reforzará la financiación transfronteriza ( diversificación ). Esto se debe a que casi el 13% de las solicitudes de financiación de las pymes son rechazadas por los bancos, " muchas veces porque, aunque sean rentables, no se corresponden con el perfil de riesgo deseado por los bancos ".

La base de estos objetivos para una “ unión de mercados de capitales integrada, bien regulada, transparente y líquida ” se creará en 2019. El 30 de septiembre de 2015, como estaba previsto, la Comisión publicó un plan de acción con medidas concretas para crear una Unión de los Mercados de Capitales, cuyo objetivo es eliminar los obstáculos que impiden las inversiones transfronterizas en la UE y que actualmente dificultan aún más el acceso de las empresas a la financiación. El enfoque de la Comisión de construir esta Unión de los Mercados de Capitales en gran parte sobre las titulizaciones , como el plan de acción establece como una prioridad, puede resultar problemático . Esto se debe a que las titulizaciones ya estaban en el centro de la crisis inmobiliaria estadounidense y, por tanto, de la actual crisis financiera que se estaba desarrollando a partir de ella .

Medidas a partir de 2015

La Comisión ya planificó una serie de medidas en 2015 y especificó la dirección general a través de la cual debería iniciarse el camino hacia los objetivos de la realización de la Unión de los Mercados de Capitales:

  • Presentación del plan de acción de la Comisión de 30 de septiembre de 2015 para una unión de los mercados de capitales,
  • Propuesta de dos nuevos reglamentos sobre titulización de préstamos (ver también: reglamento de titulización ),
  • Adaptación de la Directiva Solvencia II ( Directiva Solvencia II),
  • consultas públicas sobre fondos de capital riesgo y emprendimiento social y
  • consultas públicas sobre bonos garantizados
  • Explorar un marco legal de la UE para los servicios financieros,
  • Revisión prevista de la directiva de prospectos.
  • Propuesta prevista de directiva para reducir las barreras a la cotización de las pequeñas empresas en los mercados de valores y bonos,
  • Libro Verde sobre servicios financieros al consumidor.

Establecimiento institucional

El comisionado de la UE para la Unión de Mercados de Capitales (Unidad C1 - Unión de Mercados de Capitales) en la Comisión Juncker fue Jonathan Hill hasta el referéndum del Brexit . Luego dimitió y Valdis Dombrovskis asumió el cargo, además de su función actual como Comisionado para el Euro.

crítica

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Los planes para una Unión Europea de los Mercados de Capitales no solo han recibido comentarios positivos. La afirmación del informe presidencial de la UE de que una Unión de los Mercados de Capitales contribuiría a la estabilidad del mercado financiero, generaría crecimiento y evitaría crisis es incorrecta. De hecho, los planes traerían un fortalecimiento de la especulación y la orientación al beneficio a corto plazo y sobre todo beneficiarían a los grandes bancos. “La estabilidad y el crecimiento sostenible no se pueden lograr mediante una mayor liberalización de los mercados financieros” .

enlaces web

Evidencia individual

  1. ↑ p. 7: “ Con el tiempo, creo, deberíamos completar las nuevas reglas bancarias europeas con una unión de los mercados de capitales. Para mejorar el financiamiento de nuestra economía, debemos continuar desarrollando e integrando los mercados de capitales. Esto abarataría la obtención de capital, especialmente para las pymes, y ayudaría a reducir nuestra gran dependencia de la financiación bancaria. Esto también haría a Europa más atractiva como lugar de inversión "y p. 21:" Tenemos que completar la nueva normativa bancaria europea con una unión de los mercados de capitales. Para mejorar el financiamiento de nuestra economía, debemos continuar desarrollando e integrando los mercados de capital. Esto abarataría la obtención de capital, especialmente para las pequeñas y medianas empresas ".
  2. ↑ Libro Verde sobre la creación de una unión de mercados de capitales, p. 4.
  3. ↑ Objetivos de la Unión de Mercados de Capitales (Comisión Europea).
  4. ↑ El empleo y el crecimiento también se describen como la principal prioridad de la Comisión en el Libro Verde sobre la creación de una unión de los mercados de capitales, p. 2 (prólogo).
  5. ↑ Ver, por ejemplo, las declaraciones del comunicado de prensa de la Comisión Europea del 28 de enero de 2015.
  6. ↑ Libro Verde sobre la creación de una unión de mercados de capitales, p. 9 y sigs.
  7. ↑ Ver: consulta pública para una titulización simple, transparente y estandarizada y Libro Verde sobre la creación de una unión de mercados de capitales, p. 11 f.
  8. ↑ Ver: consulta pública sobre la revisión de la Directiva sobre folletos
  9. ↑ Ver también: Comunicación de 18 de febrero de 2015 de la Comisión : “ Nuevo capital para el crecimiento de Europa - La Comisión Europea lanza una consulta sobre la Unión de Mercados de Capitales ”.
  10. ↑ Ver las declaraciones en el comunicado de prensa de la Comisión Europea de 28 de de enero de, 2015 y la página web de la Comisión de la Unión los mercados de capitales y los mercados de capitales y de las PYME en la Unión Europea (Comisión Europea).
  11. ↑ Libro Verde sobre la creación de una unión de mercados de capitales, p. 15.
  12. ↑ Libro Verde sobre la creación de una unión de mercados de capitales, p. 31.
  13. ↑ Véase el Informe económico anual 2009 (p. 20) del Gobierno federal alemán, a continuación del informe del Consejo de expertos sobre la evaluación del desarrollo macroeconómico .
  14. ↑ Plan de acción .
  15. ↑ COM (2015) 472 y COM (2015) 473 .
  16. ↑ C (2015) 6588/2 (solo en inglés).
  17. ↑ consulta pública .
  18. ↑ consulta pública .
  19. ^ Exploración del marco legal de la UE para los servicios financieros .
  20. ↑ Engelbert Stockhammer, Severin Reissl: UNIÓN EUROPEA DEL MERCADO DE CAPITAL: UN PASO EN LA DIRECCIÓN INCORRECTA , blog.arbeit-Wirtschaft.at, 14 de enero de 2016.