La inversión extranjera directa

La inversión extranjera directa ( inversión extranjera directa inglesa , short FDI o ADI ) es la inversión de un inversionista directo en los países ubicados en los activos de una empresa o proyecto con el objetivo de influir y controlar para proteger esta inversión. Lo contrario es la inversión de cartera .

General

Todos los sujetos económicos pueden considerarse inversores directos, es decir , empresas , particulares o el estado con sus subdivisiones. Una inversión directa no requiere que el inversor asuma el 100% de la inversión, ni si se trata de financiación de capital o deuda . En el contexto de las inversiones de capital , el FMI y la OCDE asumen que las inversiones directas tienen una influencia significativa si un inversor tiene al menos el 10% del capital con derecho a voto. Este aspecto de control es de importancia fundamental, por lo que una influencia significativa en el derecho de sociedades solo puede lograrse con una minoría de bloqueo de al menos el 25%.

Con inversiones directas, no solo flujos de capital , sino también conocimiento ( transferencia de conocimiento ) y tecnologías ( transferencia de tecnología ). Las inversiones directas también forman parte de los movimientos internacionales de capital y, por tanto, de la globalización .

Características

La inversión directa tiene un componente de flujo, stock y renta.

El análisis de transacciones resultantes de una relación de inversión directa es el más extendido . Esta visión de flujos corresponde al rol de la inversión directa en la balanza de pagos , en la que forma parte de la cuenta de capital . Los flujos de capital incluyen las transacciones necesarias para establecer una relación de inversión directa y cualquier transacción posterior entre el inversor directo y la empresa de inversión directa. El primero incluye la adquisición de acciones u otras participaciones en empresas existentes en el exterior y sus reservas, así como la transferencia de capital para constituir una empresa en el exterior. En segundo lugar, además de los aumentos de capital, existen préstamos internos de la empresa de la matriz a la subsidiaria y las ganancias de la subsidiaria se reinvierten en el exterior .

Otro enfoque es la visión basada en acciones , que analiza las acciones de capital en empresas de inversión directa en un momento específico. Esta visión corresponde al papel de la inversión directa en activos externos . El capital social comprende el capital social mantenido proporcionalmente por un inversor directo en una empresa de inversión directa, así como las relaciones crediticias entre ambos. Aunque los flujos de capital influyen en el stock de capital, no se pueden extraer conclusiones directamente del cambio en el stock de capital sobre los flujos de capital o viceversa. El cambio en el stock de capital está sujeto a diversas influencias que no dan lugar a movimientos de capital. Los stocks de capital se modifican , por ejemplo, por cambios en los tipos de cambio y nuevos principios de valoración (por ejemplo, adaptación a las normas contables internacionales ).

Finalmente, la perspectiva basada en los ingresos examina los ingresos del inversor directo obtenidos en empresas de inversión directa y su distribución. Los ingresos por inversiones directas consisten en ingresos reinvertidos y dividendos u otras ganancias de capital transferidas al inversor directo . Esta visión se corresponde con el papel de la inversión directa en la cuenta corriente , donde forma un componente de la renta de la inversión .

Motivos

Hay varios motivos detrás de la inversión directa. Centrándose en las grandes corporaciones , Bruce Kogut publicó un esquema en 1985 que mostraba que las grandes corporaciones pueden beneficiarse en las siguientes áreas:

La creciente competencia en los mercados nacionales tradicionales está impulsando a las empresas a aprovechar estas ventajas. Sin embargo, estos factores difícilmente pueden lograr ventajas duraderas, ya que las empresas competidoras utilizan los mismos medios y caminos.

En el caso de las inversiones extranjeras directas, la atención se centra en la elección de la ubicación. Sin embargo, ciertos obstáculos pueden dar lugar a restricciones o la ausencia de inversión extranjera directa. Ejemplos son:

Si el país puede ofrecer un entorno propicio para la inversión en forma de pocos obstáculos, entonces los motivos orientados al mercado y a los costos juegan un papel destacado en la elección de la ubicación. Los motivos orientados al mercado son, por ejemplo:

  • Adquirir nuevos mercados,
  • Uso de la ubicación como base de exportación,
  • Asegurar los mercados existentes,

Los motivos orientados a los costos incluyen:

  • Ventajas de costos salariales (= motivo más importante en esta categoría),
  • Beneficios fiscales,
  • Ventajas de compras y adquisiciones (especialmente en países ricos en recursos),
  • Incentivos a la inversión del gobierno.

Paradigma ecléctico de Dunning

Entre las teorías de la inversión directa, el paradigma ecléctico de John H. Dunning se considera la teoría más completa porque intenta abarcar tanto como sea posible todos los enfoques diferentes en un modelo; de ahí el término " ecléctico ". El modelo de Dunning se basa en tres teorías principales:

Según Dunning, debe haber tres condiciones para que una empresa invierta en directo:

  1. Ventajas de propiedad (ventajas de propiedad inglesa ): La empresa debe tener una ventaja competitiva exclusiva sobre sus competidores en el mercado extranjero, por. B. calidad de la gestión, grado de integración vertical o sinergias organizativas .
  2. Ventajas de ubicación (ventajas de ubicación en inglés ): La empresa necesita las diferencias entre el beneficio de hogar y el de anfitrión, como salarios más bajos o costos de factores .
  3. ( Ventajas de internalización Internalisierungsvorteile English ): Una empresa debe utilizar sus ventajas competitivas específicas por sí misma y no lo hacen, para las empresas ya establecidas. B. en forma de licencias, vender.

El modelo también se conoce como el paradigma OLI después de la respectiva primera letra de las condiciones.

Consideración microeconómica

Inversión extranjera neta

Debe distinguirse entre inversiones extranjeras directas ( inversiones directas ) e inversiones extranjeras indirectas ( inversiones de cartera ). En el caso del primero, es importante que el inversor controle directamente los medios de producción adquiridos . En el caso de las inversiones extranjeras indirectas, en cambio, la única preocupación del inversionista es participar de las ganancias corrientes de una producción controlada por otros .

Invertir en el extranjero puede crear problemas tanto para el inversor como para el país en el que se realiza la inversión. Para el inversor, la principal preocupación aquí es la seguridad de su inversión y el derecho a transferir las ganancias a su país de origen. Por otro lado, los países en desarrollo en particular tienen problemas con el hecho de que los inversionistas allí a veces fomentan la corrupción y que a menudo no se observan las normas internacionales en materia de protección ambiental y seguridad ocupacional (caso extremo: talleres de explotación inglesa ) .

La UNCTAD fue la primera en abordar la regulación del marco internacional para las inversiones extranjeras . En este contexto, los países en desarrollo tuvieron cierta influencia, pero no se llegó a ningún acuerdo con los países industrializados . A finales de los noventa se elaboró ​​un borrador de Acuerdo Multilateral de Inversiones (AMI) en el marco de la OCDE . el gobierno francés expresó su preocupación. Ahora se está negociando un reglamento en el marco de la Organización Mundial del Comercio .

Los beneficios de las inversiones extranjeras y los enfoques para regularlas son controvertidos en relación con el debate sobre la globalización y el neoliberalismo . Algunos ven el debate sobre el Acuerdo Multilateral sobre Inversiones como el punto de origen de las críticas a la globalización como enfoque independiente.

Visión macroeconómica

El mercado crediticio

Desde una perspectiva macroeconómica, la suma de la inversión extranjera (inversión extranjera neta ) es de interés , que por definición es idéntica a la exportación de capital. Las inversiones que ingresan desde el exterior, por otro lado, forman la importación de capital; juntos, estos dos elementos forman la cuenta de capital .

La inversión directa ( extranjera ) es la participación financiera de un inversor directo (p. Ej. , Empresa matriz ) en una empresa de otro país ( empresa de inversión directa, filial ), que suele estar destinada a eludir posibles barreras de entrada al mercado (p. Ej. , Barreras comerciales ) y ( también) tiene como finalidad, en términos de tipo y alcance, ejercer una influencia permanente en la política empresarial de esta empresa. Según los estándares internacionales (ver sección), se puede asumir la “influencia permanente” requerida si la participación representa al menos el 10% del capital de la empresa de inversión directa.

Desde la perspectiva interna, se hace una distinción entre inversión directa activa (inversión directa en el exterior) e inversión directa pasiva ( inversión extranjera directa en el país).

Efectos

Los efectos se pueden dividir en efectos primarios y secundarios. Los efectos primarios representan el tipo de financiamiento , que básicamente se ocupa del proceso de inversión de empresas extranjeras. Se distingue entre dos tipos: Las "inversiones greenfield" ya conocidas incluyen las fusiones y adquisiciones de empresas extranjeras, las fusiones y adquisiciones .

Si una empresa realiza inversiones extranjeras directas en otro país, se convierte en transnacional (TNK - corporaciones transnacionales). Esta propiedad se puede clasificar en tres niveles:

  • Componente de activos externos en activos totales,
  • Parte de las ventas al exterior en ventas totales,
  • Parte de los empleados en el extranjero en el número total de empleados.

Los efectos secundarios son las consecuencias que resultan del tipo de inversión. Si bien muchos son positivos, los aspectos negativos también pueden surgir de una inversión directa.

Además, debe tenerse en cuenta qué sectores de los países receptores son rentables para evaluar mejor las consecuencias de una IED en los respectivos segmentos. La inversión directa engloba algunas áreas como:

  • Efectos sobre el empleo y los ingresos,
  • Efectos multiplicadores,
  • Balanza comercial y de pagos,
  • infraestructura ,
  • Efectos competitivos.

Las inversiones extranjeras directas en recursos naturales ofrecen a los países con un potencial de mercado correspondiente la oportunidad de un mayor crecimiento, pero también pueden tener consecuencias económicas, sociales y ecológicas negativas, como reubicación forzosa , falta de seguridad ocupacional , acaparamiento de tierras , deforestación y degradación del suelo si los legisladores y Las autoridades supervisoras no toman las precauciones adecuadas para cumplir.

Impacto positivo

Las inversiones nuevas pueden conducir a un aumento significativo del monto total de inversiones en los países en desarrollo. Este proceso se conoce como "apiñamiento".

Un requisito previo importante para el crecimiento económico constante es la situación monetaria. Con estos nuevos puestos de trabajo se pueden crear, la producción y, en última instancia, los ingresos se pueden incrementar. Los niveles de vida también pueden mejorarse invirtiendo el dinero en mejorar la infraestructura , tanto técnica como social.

Además, las inversiones extranjeras directas contribuyen positivamente a la diversificación de la estructura productiva mediante la transferencia de nuevas técnicas de gestión y transferencias de tecnología.

Efectos negativos

Por otro lado, la inversión extranjera directa también tiene efectos negativos. El efecto de “desplazamiento” describe la disminución de las inversiones después de que las ETN hayan invertido.

Si la mayoría de los fondos se invierten en sectores que ya son rentables, es posible que los negocios locales se vean afectados por los nuevos cambios. La competencia extranjera recién creada desplaza a las corporaciones existentes, lo que a su vez significa que se obtienen menos ganancias y, por lo tanto, se puede producir menos. Debido al capital limitado, las empresas se ven obligadas a trasladar o despedir empleados. La caída de los ingresos es el resultado. (Es importante prestar atención a la mentalidad de las personas para lograr un desarrollo realmente positivo)

Inversión directa y globalización

La inversión directa es un indicador importante de la globalización . Por regla general, describen interrelaciones directas, estables y de largo plazo entre las economías y se dispone de datos comparables en todo el mundo. La inversión directa como porcentaje del producto interno bruto (PIB) nominal es la cifra clave más utilizada para la globalización de una economía que se puede derivar de las estadísticas de inversión directa . Este indicador se crea para entradas, existencias o ingresos por inversiones directas. El stock de capital como porcentaje del PIB es particularmente adecuado para consideraciones a más largo plazo.

Hay varias razones para la inversión extranjera:

Estándares internacionales

El manual básico de inversión directa es el manual de balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI) . Está complementado y respaldado por un manual de la OCDE, el llamado "punto de referencia". Estos dos manuales se basan en los datos de inversión directa de la mayoría de los países. Según estudios regulares de la OCDE y el FMI, todavía existen algunas diferencias considerables en la implementación en los países individuales, pero estas se han vuelto más pequeñas en comparación con antes.

Protección de inversiones y protección de riesgos

Las inversiones en el extranjero están inicialmente sujetas al sistema legal del país anfitrión. Además, a diferencia de las inversiones de cartera, las inversiones directas también están protegidas por el derecho internacional consuetudinario.

Hoy los riesgos no representan expropiaciones tan obvias sin compensación o medidas equivalentes a la expropiación, ya que ahora son generalmente vistas como contrarias al derecho internacional.

A principios del siglo XX, de acuerdo con la doctrina Calvo , todavía se sostenía la opinión de que los extranjeros, por ejemplo en el caso de la nacionalización en el país de acogida, solo tenían derecho a un trato igual al de los ciudadanos nacionales, es decir, tampoco había diplomáticos. derecho de protección . Esto fue contrarrestado por la fórmula de Hull según la cual el estado expropiador estaba obligado a proporcionar una compensación inmediata (sin pago a plazos), adecuada (valor apropiado) y efectiva ( convertibilidad de la moneda de pago).

En la actualidad existen diversos acuerdos bilaterales y multilaterales de protección de inversiones , protección de inversiones a través de acuerdos económicos regionales ( Comunidades Europeas , Tratado de Libre Comercio de América del Norte , ASEAN y Mercosur ) y los correspondientes acuerdos en el marco de la OCDE y la OMC.

Estos contratos se celebran para ofrecer a los inversores extranjeros una competencia justa, garantizar la protección de la propiedad de los inversores y asegurarles a los inversores extranjeros la oportunidad de hacer valer sus derechos en el país anfitrión.

La mayoría de los acuerdos ofrecen cuatro garantías clave:

  1. Protección contra la discriminación
  2. Protección contra expropiaciones sin indemnización ,
  3. Protección contra el trato injusto e injusto,
  4. Garantía de la libre circulación de capitales.

Como resultado, ciertas formas de protección gubernamental contra riesgos ya no están permitidas si se consideran una promoción oculta de las exportaciones. Esto es para evitar una carrera entre los subsidios a la exportación.

Por otro lado, la inversión directa también está mejor protegida contra formas más sutiles de alteración de la propiedad , como B. Requisitos oficiales posteriores, desproporcionados y discriminatorios, con el pretexto de la protección del medio ambiente. Esta protección existe para casos de uso fuera del propio acuerdo económico regional de la empresa, en particular si el acuerdo de protección de inversiones correspondiente ofrece protección según el CIADI ( Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones ).

Ver también

literatura

  • Claudia Freericks: Inversiones internacionales directas de medianas empresas. Editorial de ciencia e investigación, Berlín 1998.
  • Jürgen Stehn: Inversión extranjera directa en países industrializados. Mohr, Tübingen 1992.
  • Rüdiger Mrotzek: Evaluación de inversiones extranjeras directas con la ayuda de cálculos de inversión empresarial. Volumen 34. Gabler, Wiesbaden 1989.
  • Thomas Welter: Inversiones directas y Alemania como ubicación comercial. Shaker, Aquisgrán 2000.
  • Michael Kutschker , Stefan Schmid: Gestión internacional. Oldenbourg Wissenschaftsverlag, Munich 2008, ISBN 3-486-58660-2 , p. 458 y sigs.
  • Volker Groht: Esperando el auge: inversiones directas en los países candidatos a la adhesión de Europa del Este: ilusiones y hechos. Berlín 2005, ISBN 3-89404-526-4 .
  • Karl Christian Schaefer: inversiones de cartera alemanas en el extranjero 1870-1914 (= contribuciones de Münster a la cliometría y la historia económica cuantitativa. Volumen 2). Münster 1995, ISBN 3-8258-2124-2 .
  • Franz W. Peren, Reiner Clement: Índice Peren-Clement - PCI 2.0: Evaluación de Inversiones Extranjeras Directas a través de Evaluación Simultánea a Nivel Macro y Corporativo. MUR-Verlag, Passau 2019. ISBN 978-3-945939-19-2 .

enlaces web

Global
Países industrializados
Países individuales

Evidencia individual

  1. ↑ Fondo Monetario Internacional, Manual de Balanza de Pagos , 1993, p. 86
  2. ↑ OCDE, Definición de referencia de inversión extranjera directa , 1996, p. 8
  3. ↑ Bruce Kogut: Diseño de estrategias globales: aprovechamiento de la flexibilidad operativa . En: Sloan Management Review . cinta 27 , no. 1 , 1985, págs. 27-38 .
  4. ^ Michael Kutschker, Stefan Schmid: Gestión internacional . Oldenbourg Wissenschaftsverlag, 2008, ISBN 3-486-58660-2 , pág. 458 ff .
  5. ↑ Cord Hinrichs, "¿La inversión extranjera directa como motor de crecimiento? - Un análisis empírico con el ejemplo de América Latina", disertación, Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad de Heidelberg, 2005. - Disertación
  6. ↑ Springer Gabler Verlag (ed.), Gabler Wirtschaftslexikon , palabra clave: paradigma ecléctico
  7. ↑ Marc Philipp / Marc Renz, Rückverlagerung - German Companies from Foreign , consultado el 15 de junio de 2015
  8. ^ A b Michael Biallas: El establecimiento de una subsidiaria como estrategia de entrada al mercado internacional para empresas de servicios . 2011, pág. 217-250 ( uni-duisburg-essen.de [PDF; visitada el 16 de mayo 2 017]).
  9. ↑ Manual para fortalecer los procesos de planificación y presupuestación: Integración del medio ambiente y el clima para la reducción de la pobreza y el desarrollo sostenible. En: Iniciativa PNUD-PNUMA Pobreza-Medio Ambiente. 2015, consultado el 29 de octubre de 2019 . Sección "8.1 Impacto e implicaciones de la IED en los países receptores", pág. 91.